La semaine dernière a été marquée par plusieurs décisions gouvernementales en vue de soutenir la Bourse égyptienne, qui était plongée dans le rouge depuis plus de 2 semaines. Elle a finalement retrouvé les chiffres verts jeudi 19 et dimanche 22 mars, avec la montée de l’indice EGX 30 de 5,13 % et 5,97 %, atteignant 9 205 et 9 750 points.

Cette hausse s’est produite suite à l’intervention des deux premières banques gouvernementales — la Banque Nationale d’Egypte (NBE) et la Banque Misr —, qui ont acheté des titres financiers d’une valeur totale de 3 milliards de L.E. « Nous avons pris cette décision car le recul actuel du marché ne reflète pas la valeur réelle des actions des sociétés cotées en Bourse. La baisse actuelle est une baisse temporaire », a déclaré le PDG de la NBE, Hicham Okacha, ajoutant que la période actuelle était l’occasion d’achats pour réaliser des bénéfices à moyen et à long terme. « Nous sommes prêts à augmenter la somme injectée en Bourse en vue de compenser la sortie des investisseurs arabes et étrangers », a par ailleurs souligné Okacha.

Différents acteurs du marché ont salué l’intervention des deux banques publiques. « Nous avons demandé l’intervention du fonds souverain et des fonds de retraite sur le marché pour le soutenir dans cette période très difficile. Mais le gouvernement a préféré faire intervenir les deux banques publiques. C’est vraiment un bonne signe pour les investisseurs en Bourse », a indiqué Amr Al-Alfy, président du département de recherche au sein de la maison de courtage Shuaa Capital Egypt, qui a précisé que la valeur des actions des grandes sociétés, telles que la CIB, avait fortement augmenté. Les cours de la CIB sont, en effet, passés de 52 à 60 L.E.

Une période difficile

La Bourse égyptienne traverse une période très difficile, caractérisée par la baisse de tous ses indices et la sortie des investisseurs nationaux et étrangers, perturbés par le coronavirus et son impact sur toutes les Bourses mondiales. Selon son site, l’indice EGX30 a enregistré une baisse de 34 % depuis le début de l’année, jusqu’au 19 mars. Cet indice a connu de fortes chutes quotidiennes, lundi 9 mars (-7,9 %), dimanche 15 mars (-9,3 %) et lundi 16 mars (-7,09 %). Les investisseurs étrangers et arabes, représentant plus du quart de la valeur totale des échanges, ont intensifié la vente des titres, entraînant la baisse de leurs valeurs à des niveaux plus bas.

Afin de protéger la Bourse et les investisseurs des répercussions de la pandémie du coronavirus, le ministère des Finances et la BCE ont pris d’importantes décisions liées à la réduction des taxes et à la baisse des taux d’intérêt. Concernant les taxes, qui pèsent lourdement sur les investisseurs en Bourse dans le cadre de la faiblesse des échanges quotidiens, un communiqué de presse du ministère, publié lundi 16 mars, a annoncé 6 amendements approuvés par le Conseil des ministres et concernant certaines clauses de la loi sur le timbre et de la loi sur les revenus. Parmi les plus importants de ces amendements figurent l’exemption complète des investisseurs étrangers et nonrésidents de l’impôt sur les gains en capital et le report de son application pour les investisseurs nationaux à 2022.

« Nous avions demandé l’annulation définitive de cette taxe. Le fait de différencier entre les étrangers et les nationaux cause un problème à long terme au moment de son application », regrette Al-Alfy. Un autre changement important est la réduction des frais de timbre imposés sur les opérations d’achat et de vente de 1,5/1 000 à 1,25/1 000. Pour augmenter les échanges quotidiens à la Bourse, le ministère des Finances a de plus exempté les opérations immédiates conclues le jour même de frais de timbre. Quant à la taxe sur les dividendes, elle sera réduite de moitié, passant de 10 à 5 %. Le communiqué de presse du ministère a aussi indiqué que le Cabinet ministériel avait approuvé la réduction de tous les frais perçus par la Bourse, l’Organisme égyptien de surveillance financière et Misr Leasing sur les opérations d’échange.

A titre d’exemple, les frais de service pour les opérations conclues en Bourse ont été réduits de 10 %, pour se situer à 5 % au lieu de 6,25 %.

Sortir de l’état de volatilité

Al-Alfy salue ces décisions. « Mais le gouvernement a tardé à prendre ces décisions que nous réclamons depuis longtemps, c’est pourquoi le marché n’a pas réagi vite le lendemain et a terminé sur une baisse », explique-t-il toutefois, ajoutant que l’impact de ces décisions se fera sentir à moyen terme. « Il est difficile actuellement de prévoir l’avenir des échanges en Bourse. Tout dépend du degré d’expansion de la pandémie du coronavirus, qui influe sur tous les secteurs économiques et, par conséquent, sur les bilans des entreprises », indique encore Al-Alfy.

Le président de la Bourse du Caire, Mohamad Farid, avait déclaré le 10 mars, à l’occasion de l’inauguration de la Conférence du marché financier : « La volatilité des marchés est naturelle en temps de crises. Si nous regardons dans le passé, par exemple la crise dite du mardi noir en 1987 et la crise financière mondiale de 2008, nous verrons que les marchés mondiaux se sont toujours remis vite de telles fluctuations. Le plus important actuellement est de sortir vite de cet état de volatilité, pour qu’on puisse poursuivre nos affaires ».

La BCE a, elle, décidé de baisser les taux d’intérêt de 3 %, ce qui aura aussi un impact positif sur la Bourse à moyen terme. « Nous avions prévu une baisse de 2 % seulement », note Amr Al-Alfy, tout comme Karim Kheidr, président de la maison de courtage CI Capital. Ce dernier fait remarquer que les effets négatifs de la propagation du coronavirus contribuent fortement aux mauvaises conditions actuelles des marchés boursiers dans le monde entier. « Les Bourses sont actuellement toutes dominées par des décisions de vente aléatoires, par la peur et par un taux élevé de vente des certificats de fonds d’investissement », conclut Kheidr .